CPI超预期的降到4.9%的水平，央行也出人意料的降低贷款利率和存款准备金率，所有这一切都使投资者认为国内经济将趋向好转从而带动股票市场反转（至少有个像样的反弹）。然而，这种美好的愿望还未持续一天，在美国拥有158年历史的著名投行雷曼兄弟宣布破产，道琼斯指数狂泻500多点。美国股市正经历着“9•11”以来的最大单日跌幅，波及中国A股大跌4%，上证指数一举向下突破2000点，9月18日更是一度创出本轮调整的新低1802点，市场的恐慌气氛比身处风暴中心的美国有过之而无不及。人们不禁要问：大盘如此“跌跌不休”，市场“底”在何方？
先让我们来看看“底”是怎么形成的。从图形上来看，“底”是大盘下跌和上涨的转折点，“底”只能在大盘上涨后才能事后确认，正如巴菲特所说，没有人能够成功地预测股市的短期波动走势。因此，对“底”部的判断比在空中接住一把正在落下的飞刀更难，但这并不意味着我们对当前的情形避而不谈。
首先，从国内国外的经济形势来看，美国的金融危机已经爆发，未来对实体经济的影响将逐步显现，作为世界经济的龙头，必将影响全球经济包括中国经济发展；国内CPI已呈下降趋势，但PPI仍然高位运行，经济增速放缓、企业盈利空间受挤压等问题也还未得到根本扭转。也就是说，在较短的时间内，经济还是处于一个自我调整的阶段，但从中长期来看，始终还是向好。
其次，从市场本身来看，从最高6124点向下调整最低至1802点，幅度达到70%，市场的估值水平也已经进入了合理区间，一些优质股票在错杀中更加显现投资价值。市场现在需要的也许只是信心，或者说克服恐慌的心理。
最后，从政策角度来看，在当前阶段，利好政策频出，特别是汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，可以说是和平准基金无异，不仅对于稳定市场有重要意义，而且从另一个角度来说也表明现在的股价有些低估了。 |