七月，美国“房利美”与“房地美”两家最大房贷机构的股价暴跌，次贷危机的进一步扩散引起了人们重视。“两房危机”的背后是源于次贷危机传导的财务状况的恶化，同时“两房”自身高杠杆比率对风险进行了放大。
其实，“两房”股价从2007 年11 月初已开始跳水，“危机”是整个跳水过程的下半场。去年第三季度以来，房利美已累计亏损156 亿美元，房地美亏损76 亿美元，“两房”股价较一年之前已跌去十之八九。
“两房危机”不是这场金融危机的最后一幕。1946 以来169 次金融危机的平均持续3 年，而此次金融危机从去年7 月集中爆发到现在，只有一年时间，危机仍在继续扩展；发达国家房地产市场衰退周期平均为4 年，从房价暴跌到经济恢复加速增长平均2.25 年。根据历史统计，这场危机延续的概率很高，危机可能在2010 年后才能结束。
金融危机下美国经济可能再次陷入“滞胀”。一方面，“两房危机”后的美国经济可能维持低增长或衰退。目前危机对美国经济增长的影响仍较为温和，美国经济增长很可能是“滞”的状态，即轻微衰退或弱增长。另一方面，金融危机往往伴随着高通胀。与2001 年经济衰退不同，本次危机后美国CPI 一路高涨，同时PPI 也高企。美国经济中，“胀”可能成为常态。
新兴市场经济所受冲击开始加剧，中国部分出口行业准备过冬。虽然目前新兴市场国家经济、出口所受影响仍有限，但美国经济持续放缓甚至衰退，新兴市场出口与经济增长可能加速恶化。相比其他国家，中国出口整体所受影响相对有限，但服装、玩具、无线电话、摩托车、塑料制品等生活消费品冲击日益增大 |