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| 2008年4月份金融数据短评 |
| 2008-05-15 16:34:38 消息来源:申银万国 作者：贺振华,李慧勇 |
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虽然调控效果不容乐观，但短期进一步紧缩可能性不大。表现为以下几个方面:一、中长期贷款继续快增，这会继续支持固定资产投资的高增长，与政府政策意图有冲突;二、货币供应出现反弹，支持通胀反弹，与政府的目标明显冲突;三、从M1和M2增速差额扩大的趋势来看，4月末，活期储蓄占居民储蓄存款的比重继续提高，活期储蓄可以很方便地转化为直接的购买力，从而增加实体经济的通胀压力。
此次调高准备金率或许以及功能考虑货币供应反弹的情况。周小川行长最近在陆家嘴]金融论坛上再次提出反通胀优先的政策思路，在4月份CPI反弹到8.5后，央行只是调高准备金率应对，说明政府对经济增长和热钱流入仍存担忧。
同业拆借利率和回购利率提高显示资金面偏紧，这一情况5月或将继续。月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.59%，比上月高0.33个百分点，质押式债券回购月加权平均利率2.70%，比上月高0.43个百分点，意味着资金面偏紧，这与新股发行增加和股市回暖有关，随着央行再度调升准备金率，5月份资金或许更加紧张。 |
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