影响期权价格的因素一般包括正股价、行使价、距离到期日时间、股息、利率及相关资产的 波幅。投资者可利用香港交易所网页的「投资者」一栏中的「期权参考教育站」内所提供的 期权定价模式，输入上列因素的不同数值，计算出期权的理论价值。
而以上各因素中，除了波幅之外，其它的因素都能较易找到。波幅一直是影响期权价格的重 要因素，不管是认购期权还是认沽期权，当相关资产的价格波幅率增大时，期权的价值会随 之增加。因波幅率越大意味着期权变成价内或价外的机会越大，会为投资者增加带来的回报 ，但相对地风险亦会增加。
波幅其实是指相关资产在某一时段的回报率标准差，即价格回报率的变化幅度，以百分比表 达。通常投资者在买卖期权时最常听到的波幅是历史波幅和引伸波幅。历史波幅是根据相关 资产过去一段时间(例如一年)的标准差计算出来的；引伸波幅则是市塲对相关资产在 未来一段时间波动的预测，可用期权定价模式输入现时市场期权价格倒算出来的。而投资者 应注意历史波幅或引伸波幅都是一个年度化数据，所以若计算出相关资产的历史波幅为30% ，并非代表相关资产单日波幅达30%。投资者可将历史波幅除以每年交易日的平方根 (香港 股市每年约有256个交易日)，便能得出相关资产每日的历史波幅，即约为1.875%(30% / √ 256 )。
投资者对於未来的资产价格波幅当然不可能预知，但投资者计算相关资产历史波幅之後，再 从期权现价的引伸波幅计算中可得知市场对该资产价格未来波幅的预测，从而衡量现时买卖 中的期权价格是否处於偏高或偏低水平。假若现时恒生指数行使价26000的五月认购期权， 距离到期日余下二十个交易日，其计算後的年度引伸波幅为25%(若历史波幅为20%)，则市场 认为在这二十个交易日中恒生指数的波幅率将达7.14% (25% / √256/20)，而相对历史波幅 只为5.59%(20% / √256/20)，显示市场预测该资产将较历史波幅为高。投资者必须注意历 史波幅是一个历史数据，只可用作参考，并不可以代表相关资产将来的波幅一定与历史波幅 相同，而历史波幅也会随相关资产价格变动而有所改变。投资者也应注意一切会影响相关资 产短期走势的信息。
另外，交易所已於6月10日新增了三只可供交易的股票期权类别，包括中国神华]能源股份有 限公司、中国铁建]股份有限公司及中国中铁]股份有限公司，令整体期权类别因而会增加至50 只。 |