一如所料，联储局议息维持息率不变，会后声明有关通胀的部分，还要强调公开市场委员会预期通胀在今年底或明年初将回落。伯南克近期发言的重心，一直强调压抑通胀，将市场焦点集中在联储局是否改变政策目标，由减息阻止经济衰退转为加息打击通胀，结果是终止减息周期，却没有加息。目的明显不过，就是美国经济疲不能兴，根本不能加息，否则雪上加霜，但减息又会刺激通胀，尤其是通胀预期，后者一旦出现，刺激劳动市场要求增加工资，则七十年代滞胀的局面便会重临，届时物价工资互相追逐攀升，则后果不堪设想。伯南克和联储局出口术的目的，就是想调控市场的通胀预期心理。可是，历史的发展往往不以人们的主观意志为转移。虽然美国公布的最新经济数据，扣除食品和能源价格的核心通胀仅升0.1%，但欧盟通胀率达3.7%，欧盟主席已扬言短期内必会加息，致使美元持续疲弱，而沙特增产石油利好油价回落的消息又被利比亚扬言减产的利淡消息抵销，即使美国国会声言会采取严厉措施打击商品投机活动，国际原油炒家也有恃无恐，再度借势将油价炒上。原油期货上周终于升破一百四十美元一桶的关口，最高见一百四十二点二六美元，金价也飙升，说明市场资金的行动戳破伯南克的口术，美股又岂能不跌个七零八落？
技术上，美股「复式头肩顶」颈线已经跌破。除非美国政府有重大救市措施，否则下跌目标可至九千八百点，果如是，全球股市又岂会有好日子过？
当前港股持现金为上
中国方面，情况也乏善足陈，内地股市回升两日，又再下挫，上海综合指数再度跌破二千八百点关口，上海A股则跌破二千九百点，跌幅高达5.29%，短期也是寻底格局，令人忧虑。事实上，中国当前最大的经济危机不是股市，而是热钱不断流入，正在酝酿一个终必爆破的泡沫。根据中国社科院世界经济与政治研究所张明的最新研究报告，由二○○三年至今年首季，累计流入中国的热钱已多达一万七千五百四十二亿美元，比三月底中国外汇储备还要多。这些外资并无流入股市，只有小部分投资地产，绝大部分以直接投资和贸易顺差形式直接存入中国的金融银行系统，因为单是赚取中美息差，五年来已达五千五百多亿美元。这些资金一旦大规模流走，对中国的金融银行系统势将带来史无前例的冲击，教中国随时重蹈现时越南和印度的覆彻。这解释了为什么过去中央一直要增加银行储备率，目的就是要压抑市场上的流动性，避免刺激通胀，但又不可加息，因为后者只会令中美息差扩大，引入更多外资。与此同时，人民币汇价一定要逐步上调，提高投机机会成本，阻止资金流入，而石油成品价格及电费都要持续按照市场规律上调，否则间接补贴国际企业，引入更多资金涌往内地投机。
港股处于中美夹缝之中，一定无运行，因此港股短期内也会反覆向下见底。上周五恒指裂口下挫，已跌破近期低位22384点，下个目标是三月低点20572点，且看大市是以高低脚见底抑或营造双底，才出现大型反弹。
投资者当前的策略，就是持有现金至上，一字记之曰等。 |