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| 海港企业(0051.HK,$11.66,买入) |
| 2008-07-11 11:02:48 消息来源:大福证券 作者：匿名 |
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海港企业今年3月以2供1比例供股集资20亿元，供股价每股12.80元。由于供股认购不足，作为包销商的九龙仓(0004.HK,$32.35,买入)额外供股，令持股量由66.8%上升至70.4%。此外，一名与海港企业并无关连的重大股东全数认购供股股份配额，因此在海港企业供股前后的持股量均为8.0%。换句话说，海港企业的自由流通股份比例只为21.6%。
海港企业已演变为举足轻重的内地发展商，自去年9月以来投入4个大型发展项目，包括:(1)重庆江北高档住宅项目55%权益；(2)苏州工业园混合发展项目80%权益；(3)杭州混合发展项目40%权益；以及(4)位于常州的住宅/酒店项目100%权益。公司在4个项目的应占总楼面面积合共2,600万平方，土地成本逾67亿人民币。
公司明显成为九仓集团的内地地产发展旗舰，令原本以本港酒店及物业投资为主的业务更趋多元化。公司在本港的单一最重要资产-提供664个客房的马哥索罗酒店及购物商场，将成为尖沙咀海港城未来重建的一部分，而在重建过程中较旧的写字楼及酒店楼宇或会被拆卸。
海港企业的净负债达13亿元，内地发展项目的资本承担亦达190亿元，因此公司仍需筹集更多资金以应付发展需要。由于九龙仓将继续为海港企业提供大部分的所需资金，因此九龙仓应有强大诱因于适当时候将海港企业私有化。
海港企业股价对我们估计的供股后每股资产净值22元有47%折让。其内地地产发展项目的前景，将对公司未来资产增长的潜质生成关键性影响。我们期待九龙仓以海港企业现时的资产净值将之私有化。分析员:麦德光
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