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| 汇丰控股(0005.HK,$127.80,持有) |
| 2008-07-29 10:39:09 消息来源:大福证券 作者：匿名 |
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汇丰控股将于下周一公布上半年业绩。我们预测集团中期纯利报93.68亿美元(每股盈利:0.79美元)，按年下跌15%，但与去年下半年比较则升14%。撇除非经常性项目，基础盈利应会下跌约30%，主要是因为整个集团的贷款减值拨备预计按年上升62%至超过100亿美元。单是美国消费信贷业务的拨备可能已超过72亿美元，令美国汇丰融资持续见红。
2007年上半年，汇控各内地联营公司上市的被视作出售收益为集团带来11亿美元特殊收益。集团出售法国银行业务应可录得逾10亿美元收益，出售伦敦总部应可赚取13亿美元。今年首季，集团为投资银行业务进一步撇帐26亿美元，但为其本身债务信贷价差扩阔所造成的27亿美元公允值收益所抵销。因此，我们预料该两个项目今年上半年将互相抵销。
汇控的主要增长动力依然来自由本港带动的亚洲地区业务，以及收入增长强劲、资产素质稳健的中东及拉美新兴市场。欧洲经济放缓的忧虑虽然加深，但应可为集团带来稳定利润，皆因英国北岩事件后，存户纷纷将资金由小型银行调往稳健的大型银行，令汇控取得更大的存款市场份额。
美国业务最令人关注，当地楼价跌势加速，相信最快要到2009年才有起色。集团各类主要贷款的拖欠比率均见上升，但已采取行动来纾缓问题，包括关闭一些分行以及重组一些可调息按揭贷款。分析员:李健雄
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