节后第一个交易周，大盘震荡下行。本轮反弹的主要动力：银行、保险、证券、地产、航空等板块出现回调，但中小市值个股表现良好。上证综指全周下跌2.16%，指数最高上摸3786.02 点，最低探至3523.02 点，报收3613.49 点。沪深300 指数跌幅为2.03%。
周一，市场承接节前强势上涨格局，早盘高开并维持高位震荡整理，午后刷新本轮反弹高点。有色金属、采掘类板块领涨。中小市值个股表现好于大盘股；周二，两市全天维持窄幅整理，个股分化现象愈发明显。券商、医药、化工等板块走强，但银行股拖累大市；周三，大盘在金融权重股的拖累下逐级走低，加上获利盘打压，两市几乎以全天最低点收盘。保险、券商、地产成为领跌板块；周四，大盘惯性低开后逐级回暖，尾盘更是出现普涨局面。煤炭股率先走稳并出现全线大涨；电信股受到重组传闻利好刺激，人气聚集，两者成为市场做多主力；周五，大盘宽幅震荡，上证综指在临近中午出现一轮快速杀跌，尾盘在权重股支撑下反弹，跌幅有所收窄。
指数方面，行业指数表现出较为明显的分化现象，上涨和下跌的行业数量几乎各占一半。其中涨幅最大的前五个行业分别是：煤炭（10.07%）、供水供气（9.72%）、软件及服务（8.15%）、通信设备制造（7.55%）、医药（4.39%）；跌幅最大的前五个行业分别是：金融（-8.93%）、房地产（-5.74%）、民航（-4.37%）、酒店旅游（-3.02%）、饮料（-2.00%）。
煤炭股成为本周最大的亮点。国阳新能]全周涨幅高达23.04%，包括煤气化、潞安环能]、平煤天安]恒源煤电]、兖州煤业]等在内的个股涨幅也都在15%以上。在国际油价已经突破120 美元的高油价时代，作为可替代能源的煤炭越来越受到投资者青睐。我们尤其看好具有煤焦化概念的个股后市的表现。供水供气板块在近期持续的良好表现主要得益于原水股份的贡献，该股已经完成资产重组，由以水务为主业转向以房地产为主业。金融地产本周表现不佳，成为拖累大盘最主要的因素。周五公布的PPI 数据引发投资者对4 月份物价，以及后续进一步的紧缩政策的担忧，银行和地产股首当其冲受到冲击。大盘股中，除神华录得3.45%的涨幅外，其余主要个股均为下跌。其中，中石油下跌0.89%，中石化下跌3.11%；中国远洋]下跌2.11%；人寿下跌8.89%，平安下跌7.13%；工行下跌7.81%。
本周市场以震荡运行的可能性较大，但即使出现回调，幅度也不会很大。
从宏观面来看，将于下周一公布的4 月份经济数据可能对市场形成一定的冲击。周五公布的4 月份PPI数据为8.1%，环比上涨0.1 个百分点。从历史经验来看，PPI 的进一步上涨有可能传导至核心CPI，从而引发投资者对4 月份物价数据继续维持高位，以及由此引发的进一步紧缩政策的担忧。
从资金面角度看，下周将迎来又一轮大小非解禁的高峰，包括浦发银行]和交通银行]在内的总计有142.58 亿股限售股解禁，这对市场心理层面的承受能力将是考验。
但我们依然要看到两个基本的利好因素：一方面，市场整体的估值水平依然偏低，对于长期投资者来讲投资依然具有安全边际；另一方面，政府对稳定市场的意愿非常强烈，这为市场的回暖创造了良好的条件。
我们依然强调，在一个震荡市中，注重个股的选择比一味判断大势更具有投资价值。我们看好新能源、消费概念、价值低估的蓝筹品种的表现。 |