预料中的汽车行业短期低迷期来临。7月销量同比增长3.88％。累计同比增长16.66％。7月乘用车同比增长6.79％。平安轿车消费指数显示轿车消费减弱趋势持续。近期乘用车行业面临的不利因素多，乘用车行业销量的回暖可能在08年四季度，大部分消费需求迟早要释放出来。
传统的淡季加上排放标准的升级使商用车行业进入调整期，7月同比下滑3.35％，其中客车行业同比下滑10.74％，货车行业同比下滑2.06％。我们认为重卡业的利好因素不变，重卡业先行指标——公路货运周转量趋势良好，我们判断由排放标准切换导致的重卡调整期最迟将在9月底结束，四季度重卡业将恢复正常增长。
投资建议：关注市场占有率提高的企业。08年汽车行业受到多重因素影响，三季度是行业的调整期。一方面终端需求短期低迷，另一方面，没有企业能在短期内完全化解多方面（原料、燃料、人工）的成本上升。短期内成本压力难以避免，一旦行业回暖，成本回落，抢占更多市场份额的企业利润将大幅回升，比其它企业更早度过冬季迎来暖春。我们建议投资者关注中国重汽]（000951）：优秀企业化风险为机遇，维持“强烈推荐”；宇通客车]（600066）：优势行业中的优势企业，维持“强烈推荐”；福耀玻璃]（600660）：油价弹性高、受益于油价回落，维持“强烈推荐”。 |