1、火电周期对东电的经营有较大影响，但没有市场想象得那么显著。如果公司的定单同比下降20%，公司的盈利能力不会出现下降。
2、水电业务，由于海外市场的不断拓展，未来3～5年内维持15%左右的年增长速度没有疑义。
3、风电业务，由于部分零部件的暂时性短缺，使得产能释放是渐进式的。2008年属于跨越式增长，2009年和2010年增速均超过40%。
4、核电业务，常规岛部分技术基本成熟，核岛部分仍处于技术消化阶段，预计2009年可以实现盈亏平衡，2010年则形成盈利增长点。
5、我们预测，公司2008～2010年EPS分别为0.44、2.76和3.59元。传统业务和风电业务贡献比例为80%和20%。我们给予2009年和2010年PE分别为15倍和10倍，合理估值为36～43元，中轴为40元，相对目前股价有40%以上的空间，调高评级至“强烈推荐”。 |