| 东亚银行共持有约5420万美元雷曼兄弟债券,这些债券主要是其投资的债务抵押债券,鉴于雷曼兄弟已申请破产保护,我们假设这些债券将在下半年全部注销。5420万美元的注销相当于我们调整后税前利润预测的20.2%左右。此外,鉴于最近国内利率的下调,我们下调了总体净息差假设,因此,我们将2008年至2010年每股收益预测下调了 5.3%至27.1%。虽然我们认为,鉴于其在内地市场成熟的网络,东亚银行的基本面增长潜力良好,但对资本市场的担忧及内地的宏观经济紧缩政策 可能会拖累近期的股价表现。因此,考虑到最新信息后,我们将中期增长率假设由7%下调至6%,并将目标价格由32.6港元下调至25.5港元。此外,我们维持对该股同步大市评级。(中银国际) |