近期，郑州强麦主力合约延续多日的下跌行情，于8月20日在创出2008元/吨的新低后止跌上行，且期价连续突破多条均线压制，上周五更是以一根大阳线报收，期价强劲运行态势一览无遗。伴随着期价的上行，强麦交易量和持仓量亦呈现增加格局，量价配合较为理想。与此同时，周边市场的止跌企稳也为强麦期价的上涨提供了一个有利环境，期价快速拉升行情在盘中经常上演也不足为怪。当前，期价在站稳2050元/吨关键价位后，开始向2080元/吨关键阻力位进军，那么就目前的市场格局而言，强麦期价上行行情能否得到延续？笔者对此分析如下：
国家政策分析
对于国内市场而言，政府对于小麦市场具有无可置疑的话语权，其归根结底仍在政府手中掌握大量的粮源，可以在短时间内改变市场的供需状况。而就当前来说，小麦的主要用途仍是食用，其需求量基本稳定，需求的变化是缓慢的，其对小麦价格的影响也是缓慢的，但供给量则存在急剧变化的可能，由其引起的小麦价格的变动也是快速变动的。因此，这就使得国家政策的一举一动都将会对市场产生深远的影响。长期来看，国家政策的颁布与实施将使得小麦价格的运行轨迹带上政府的烙印。短期来看，国家政策的变动将使得小麦价格产生急剧的变动。国家政策的稍许变化，将牵一发而动全身，因此，分析近期国家政策的取向也就成为分析小麦市场行情的重中之重。
从当前最低收购价小麦的拍卖情况来看，我们也不难发现，计划拍卖的数量近期出现大幅下滑，一直维持在18万—19万吨，表明政府手中的托市小麦数量也基本告罄，调控力度有所削弱。而从8月27日的最低收购价小麦的拍卖情况来看，计划拍卖数量再次濒临前期低点，但成交率和成交均价则创出高点。就此来看，最低收购价小麦的拍卖仍受采购企业的青睐，其主要原因还在于价格低于市场价格。
伴随着拍卖数量的递减，国家最低收购价小麦存量也日益受到市场关注。据统计，2006年、2007年最低收购价小麦的存量已经非常有限，部分省份几乎枯竭，按照当前的销售状况来看，剩余部分难以维持到9月底。后期如果国家继续抛售小麦，则要考虑到随着本年度小麦收购底价的提高，其拍卖底价也有可能水涨船高。若国家不继续抛售，那么现货市场中随着国家收购的进行，大量粮源已集中在国家手中，加上农户手中现存小麦并不急于变现，那么市场小麦流通量必然减少，这将推动现货价格上行。笔者认为，无论哪种可能，小麦市场都将会迎来一波上涨行情。
在此需要说明的一点是，有的市场人士认为，国家收储小麦的目的就是稳定粮食市场，防止粮食价格暴涨，这就使得国家在拍卖时有可能不会考虑仓储费用和资金利息。对此笔者想要说的是，即使国家为了稳定粮食价格拍卖底价不高于0.81元/斤（一级白麦价格），那么若国家拍卖底价低于市场价格过多将会掀起企业竞买国家拍卖小麦的狂潮，过多的竞买仍将会推动价格的高涨。再退一步来说，即使国家愿意为稳定粮食价格支付一定的成本，但这也并不是所谓的长远之计。此外，从国家调控的态度来看，其调控基调仍是稳字当头，稳中有升。近日，农业部部长孙政才在向十一届全国人大常委会第四次会议作报告时指出，我国今年仍将继续完善粮食最低收购价政策，大力促进农民增收减支，因此，期望国家过度地去稳定小麦市场价格并不现实，稳中趋升才是根本。同时在此次会议上，有人大委员指出，为了维护国家粮食安全，提高农民种粮积极性，我国应该适时适度地上调粮食价格，而不应该稳步提高，其建议在秋种之前，提高小麦收购价格，以达到不影响下一年度的小麦种植面积。
小麦现货市场运行情况分析
前期，期价的大幅下行并没有影响到小麦现货价格，小麦现货价格总体来看仍保持平稳运行态势。目前，各主产区的小麦收购业已接近尾声。据国家粮食局统计，截至8月20日，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、湖北、四川、陕西、甘肃、新疆11个小麦主产省各类粮食企业累计收购2008年新产小麦5283.2万吨，比上年同期增加1543.3万吨。其中，国有粮食企业收购4670.5万吨，占收购总量的88%，比上年同期增加1390.5万吨。与前期收购进度相比，其收购进度已经放缓，农户售粮高峰即将过去，当前其现存小麦并不再急于变现，持粮待涨将成为其选择。与此同时，伴随着天气的转凉，面粉销售也将逐步走出淡季，按照往年销售规律来看，面粉行情将进入销售旺季，对小麦的需求将逐步增大，这也将在一定程度上对小麦价格起到支撑作用。因此，就当前来看，小麦现货价格仍不会大起大落，平稳运行仍将是其运行的主基调。小麦现货价格的平稳运行，以及不可能出现大幅下滑行情，将对期价的运行产生重要支撑，这也是笔者不对期价过分看空的主要原因。
技术分析
技术面来看，期价均线系统的空头排列正在遭到破坏，短期均线抬头上行迹象明显，且业已形成金叉，发出上行信号。但从图形上来看，伴随着期价的上行，其也将面临关键技术位的压力，但考虑到当前现货市场状况，我们建议多单坚定持有。 |