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| 据传，破解头号利空的一号利好将出台 |
| 2008-08-13 10:27:05 消息来源:中国上市公司资讯网 作者：匿名 |
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龚方雄：我觉得现在中国A股市场正处在构筑底部的进程当中，在这个进程当中市场可能会比较反复，大概会在2500点-3000点之间进行波动，而投资者需要做的就是耐心地等待一些市场不确定性因素的淡化。从政策层面来讲，我觉得很多不确定性因素会慢慢消失，比如对价格的临时干预措施是伴随着高通胀而来的，而现在通胀已经在渐渐减缓当中，这样，政策的不确定预期就会降低。另外，有些政策性的扭曲也会得到改善，比如我们国家上半年盈利下跌最大的两个行业--炼油和发电，这两个行业的亏损可以说是引致上半年行业盈利下跌的主要原因。随着通货膨胀压力尤其是食品通胀压力的降低，**会抓住这个时机，适时推出成品油价格定价机制的改革，而电价可能也会恢复煤电联动，让这两个行业的盈利进入到市场化的正常环境中。
以"石化双雄"为例，中石油、中石化的下跌从基本层面是有其合理性的。中石油去年48块钱，今年由于上游成品油价格上升，引发其在暴利税这部分上交过多，另一方面下游又由于政策上的限制，亏损越来越大，导致了中石油、中石化的下跌。但这部分因素会随着CPI的下降得到改善，所以我认为这两只股票会逐渐稳定下来，甚至这是一个转机，而这种转机在香港市场实际上已经出现了。
主持人：对于限售股解禁这一具有中国特色的历史遗留问题，你认为如何才能行之有效的解决？
龚方雄：限售股解禁既然是在改革过程中遗留下来的问题，那么**就不应该推卸它本身的责任，我认为现在既简单又有效率的办法就是国家应该成立一个市场平准基金，专门来买"大小非"减持的股票，以国家的身份维持市场的稳定。我们可以看一下美国的情况，美国发生了次级债危机，鲍尔森就向美国国会申请了一个特权，可以在市场上买房利美和房地美的股票。既然我们整个市场下跌的压力主要是"大小非"引起的，那么我们认为完全可以成立一个特定的基金来接"大小非"的股票。
"大非"是国家持股，所以不用担心减持的问题，现在市场担心的主要是"小非"，是管理层持有的股票。所以从运作上我们可以设计，"小非"要减持的话，可以以一定的折价，5-10%的折让卖给平准基金，国家来接盘。那么"小非"愿不愿意以5-10%折让出货呢？我认为是愿意的，因为它如果在二级市场抛售的话，很容易就砸出一个跌停板，10%就没了，这样还不如卖给国家。而国家的平准基金在接手这样一批股票之后，未来可以成立一个指数基金，以这样的方式去上市，这个指数基金就给投资者提供了另一个跟踪指数的工具，并且将来还可以配合我们股指期货的推出。这个基金甚至可以到国外去上市，因为国外也有很多人想跟踪A股指数但缺乏投资手段。
我认为这才是一个逻辑的、理性的、市场化的解决"大小非"问题的方法。 |
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