美元汇率在上半年结束时，远低于分析师六个月前的普遍预期，不过反弹有望在下半年酝酿。至于其为何具有如此晦暗的表现，原因就在眼前：美国大幅减息，欧洲央行发出可能加息的信号，以及全球信贷危机的影响连绵不绝。
路透社在1月初开展的一项汇率调查显示，63位分析师预计欧元年中时约报1.45美元，即较年初的水准几无变动。但欧元却在周五涨到1.57美元上方。显然市场预期已经发生变化，以反映欧元/美元即期汇率上涨，但有些预测人士仍不情愿押注美元会继续走软。
举例来说，路透在6月对65位分析师的调查显示，欧元在未来的三个月内将在1.55/56美元的水准交投——仍然几乎持平于目前的水准，且分析师预计其将在一年之后回落至1.45美元。
外汇交易商的格言是，对于汇价最好的预测就是今天的水准，因为目前所有已知因素都已包含在价格之中.这句格言现在仍然适用。
这一观点和机构投资者目前的资金流向肯定是不一致的。美国投资顾问以及资产管理人道富银行的分析师称，机构投资者最近数周已经抛弃美元，尽管他们今年以来一直看涨美元。
道富银行的分析师Michael Metcalfe称：“机构投资者今年大部分时间都是看涨美元的，现在他们缴械投降了，这出乎我们的意料。”
ECB的政策影响美元
正在转变的金融和经济形势继续促使许多预测人士认为，尽管美元兑一篮子主要货币今年已累计跌逾5%且去年总计下跌8.3%，但目前仍在触底过程之中。
现在预测美元反弹还为时过早，一个关键原因就是经济低迷在欧洲的出现要慢于美国。这可能也是欧洲央行(ECB)坚持认为仍有必要继续加息的原因。
多数分析师预计，欧洲央行将在周四的下次会议上把利率提高25个基点，因尽管增长面临放缓的趋势，央行仍下定决心要对抗通胀。
但分析师称，欧洲经济最终也开始了放缓进程，且央行若下月加息，可能加速经济的下滑且损及欧元。
德意志银行的外汇分析师Bilal Hafeez称：“我们现在预计欧元将跌至1.50美元下方，并跌向1.45美元。”
Metcalfe也同意认为欧洲央行的举措影响甚大，他说，“美元持续走软的最大意外因素和主要原因就是欧洲央行的立场。”
美联储言论为美元提供支撑
影响欧元/美元汇价的另一面因素也已改变。美国经济有望在2008年稍晚的时候出现反转，且美联储主席伯南克本月针对疲势美元对输入型通胀和商品价格涨势的影响发出警告，显而易见是在试图阻止美元继续下滑。
伯南克称美元走软使价格压力增大，美联储和财政部都在紧密地监控汇市。这暗示美联储可能有必要加息以支撑美元，同时暗示可能支持在必要时出手干预汇市。
此外，全球各地的货币决策者亦担忧，美元在过去一年下挫可能是全球燃料和食品价格飙升的催化剂，而这些价格上涨加剧了全球各地的通胀。
英国央行总裁金恩和其它官员表示，那些坚持本币钉住美元的亚洲和中东国家，尽管当地的经济增长强劲，但为了维持钉住汇率，被迫追随美国的超低利率，由此刺激了全球通胀。
“我们看到美元的调整之轴开始转变。”Bank of Scotland Treasury Services的首席分析师Steven Pearson称，“新兴国家本币的升值速度开始加快。”他说，“这的确减轻了欧元/美元以及一些发达经济体货币的压力。” |