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| 汇丰控股(0005.HK,$127.40,持有) |
| 2008-08-11 13:19:28 消息来源:大福证券 作者：匿名 |
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汇丰控股今年上半年纯利按年下跌29%至77.22亿美元(每股盈利:0.65美元)，但核心盈利表现实际上与我们预期相符。一如所料，贷款减值拨备达100亿美元以上，其中67亿美元来自陷入困境的美国汇丰融资。集团亦为北美消费信贷业务提计5.27亿美元商誉减值。
集团去年业绩受惠于内地联营公司上市所带来的股权摊薄收益，但今年上半年却欠缺一次性的特殊收益，我们预计中的出售伦敦总部及法国零售银行业务收益应会在下半年入帐。
各地区业务方面，在英国业务带动下，欧洲表现较预期为佳，税前溢利上升27%，占集团基础盈利20%。集团在越南及印度的战略性投资去年录得股权摊薄收益，今年上半年却出现减值亏损，致使亚洲业务的贡献原地踏步。拉丁美洲业务如预期般取得佳绩，税前溢利弹升27%。受累消费相关贷款的减值拨备以及投资银行业务撇帐，北美业务录得29亿美元税前亏损。
今年上半年美国汇丰融资的贷款减值拨备虽按年增长79%，但已较去年下半年减少16%。美国汇丰融资的情况有逐渐转稳的苗头，这从其今年第二季的32亿美元减值拨备稍微低于第一季可见。各类消费贷款的拖欠比率依然趋升，但上升步伐大致在预期之内。
汇控对信贷市场的潜在风险及早作出防范，有鉴于油价节节上升，集团已缩减汽车融资业务的规模。抵押品价值的下降亦促使集团缩小次级按揭业务的规模。美国汇丰融资今年上半年再获母公司注资22亿美元。分析员:李健雄
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