事件描述：
全部基金管理公司已经公布完2008年2季度报告，我们据此比较证券投资基金（含保险、社保）2008年2季度和2008年1季度持有股票中，传媒股的增减变化情况。
分析：
1、与2008年1季度相比，基金重仓持有的传媒行业股票市值减少17.71％，呈低配状态。
截止2008年2季度末，基金重仓持有传媒行业上市公司数为7家，和2008年1季度8家相比减少1家。基金持有传媒股1.80亿股，考虑转增股本因素影响，比2008年1季度末增加295万股，环比增加1.63％；持股市值24.88亿元，持股市值减少5.35亿元，环比减少17.71％；在基金净值中的比例为0.13％，环比增加了0.1个百分点。可比数据显示截止08年6月30日，全部A股的流通市值为5.82万亿元，传媒行业的流通市值为599亿元，占全部A股流通市值的1.02％，基金对传媒行业的配置属于低配状态。
基金重仓持股占流通股比例最高和增持幅度最大的是博瑞传播]（600880）（600880）。基金对博瑞传播持股合计达到3,457万股，占到公司流通股本的14.83％。2008年2季度末重仓持有博瑞传播基金数为8家，环比增加6家，持有中信国安]（000839）基金数为8家，环比增加3家。基金对两家公司合计持仓量为1.80亿股，占基金持有传媒板块合计持仓量的 67.67％，占合计持仓市值的62.47％。此外，基金公司对电广传媒]（000917）（000917）、天威视讯]（002238）（002238）（IPO上市新股）、广电网络]（600831）（600831）进行了增持，部分减持中信国安（000839）、新华传媒]（600825）（600825）、歌华有线]（600037）（600037），完全减持出版传媒]（601999）（601999）、北巴传媒]（600386）（600386）。
2、文化体制改革推动和消费升级将是传媒行业快速发展的源动力。
目前，我国传媒产业产值占GDP比重不及全球平均水平的一半，发展前景巨大。未来几年，在文化体制改革和消费升级的推动下，我国传媒产业总产值将保持每年10％～15％的速度增长，预计2008年传媒产业总产值将达 6,000亿元。从投资策略上，我们建议关注业务稳定增长、具有优质资产注入预期的上市公司，如博瑞传播（600880）。此外，目前歌华有线（600037）等有线电视网络公司估值水平较低，已具备较好的投资价值。
博瑞传播（600880）—2008年2季度共有8家基金重仓持有，比2008年一季度增加了6家，合计持仓3,457万股，环比提高1057％；持股市值4.10亿元，环比提高819％；基金持有流通股占公司流通股本的14.83％，环比提高了13.55个百分点。公司印刷、发行业务保持稳定发展。广告业务多元化格局初具成效,有望成为集报刊、户外、广电为一体的区域垄断传媒巨头。凭借丰富的广告客户资源及大股东背景，公司有望进一步整合成都传媒集团广告经营性资源，形成在成都及四川地区资源垄断优势，广告业务将成为公司未来的重要增长点。预计公司2008年到2010年每股收益分别为0.51元、0.62元和0.74元，相应的动态市盈率为25倍、20倍和17倍，公司具有良好的管理水平和大股东支持，给予公司“增持”的投资评级。
歌华有线（600037）—2008年2季度共有2家基金重仓持有，比2008年一季度减少了3家，合计持有公司844万股，环比减少62.39％；持股市值1.10亿元，环比减少62.34％；基金持有流通股占公司流通股本的1.45％，环比减少了2.4个百分点。公司拥有有线电视用户344万户，2008年底数字电视用户数将达190万户，虽然短期面临着平移带来的大量资本性支出、运营成本的增加等不利因素,但是数字平移将有助于公司从单一的基本收视业务向视频，语音和数据等综合业务拓展，同时公司“十字”发展战略的实施（即：横向跨地域整合网络，纵向延伸整合数字电视产业链)有助于公司向综合媒体运营商转变。此外，文化创意产业已被北京市确定为支柱产业，公司作为产业龙头，有望成为北京市文化资源整合平台，受益于产业升级和产业整合，获得高于行业平均水平的快速发展。预计公司2008年到2009年每股收益分别为0.42元、0.52元，相应的动态市盈率为33倍、26倍，维持公司“增持”的投资评级。 |