中国建材（3323）为内地龙头建材企业，主要业务在内地经营水泥、轻质建材、玻璃纤维及玻璃钢制品，以及工程服务业务，是淮海经济区及东南经济区最大水泥生产商。虽然内地楼市放缓，但在内地推动城市化及固定城镇投资增长带动下，对水泥需求的增长稳定。
半年多赚1.1倍
集团上半年盈利按年增长1.1倍至5.5亿元（人民币，下同），盈利大升主要受惠於水泥、工程服务及其他产品收入增加，收入同比急升1.7倍至98.2亿元，其中占总收入近70%的水泥业务按年飙升3.8倍至67亿元的收入，工程服务收入增加59.8%至13.2亿元，轻质建材收入则按年升16.1%至10.2亿元，玻璃纤维及玻璃钢制品收入增长1.7倍至6.8亿元。
内地对水泥需求增长稳定，今年上半年中国建材水泥及熟料价格，分别按年上升11.3%至每吨210.3元及升26.3%至197.1元，其中熟料产量同比增加90.1%至1146.1万吨，销售亦上升97.9%至488.6万吨。管理层指，集团上半年水泥业务净利润每吨约16元，预期2010年底可增至每吨35元。德银的报告则料其价格升势可持续至下半年及明年。
中建材近年积极进行并购壮大业务，由於不少新收购於去年进行，通过收购产生的效益将从今年7月份开始显现，故预期集团的水泥业务下半年业绩会更好。
集团旗下中联水泥及南方水泥上半年平均水泥价格，分别约257元及252元，每年产能分别为3300万吨及6900万吨，在建产能则约1800万吨，管理层估计，明年初投产後，集团每年产能可增加至1.2亿吨，有信心明年底成为内地最大水泥商。
德银吁吸 看21元
另外，集团有机会向母公司收购杭州水泥企业三狮集团。三狮集团在杭州产销水泥，是多家水泥公司的股东，水泥年产能2000万吨。由於中建材上市时与母公司签订不竞争协议，母公司不会在水泥业务方面与其竞争，若参与水泥业务，集团亦有优先购买权。
德银指，市场或关注中建材负债比率过高，但相信集团仍会继续得到内地政府及主要银行支持，并指，以其稳健的盈利增长表现来说，将有足够的能力增加更多现金流入，以支付其债务支出。该行预期，中建材有足够能力维持增长，维持其「买入」评级，目标价21元。
蒙牛做错事抵罚
华府救市亢奋了没两天，美股又再大插，港股跟跌，菲菲继续按兵不动，当睇家好月圆大结局，情绪激荡一下便算数。
昨日大市焦点自然落在过气明星股蒙牛（2319）身上。早前大跌市，蒙牛屹立不倒，主要因为投资界相信这只内需股「品牌劲、有市场、产品好」﹐岂料如今却因毒奶事件而声名狼藉﹐昨日复牌便大插逾六成。
现价无底勿乱捞
朋友C问蒙牛现价是否抵买，菲菲的答案很简单，从基本因素看，今次冲击非同小可，起码也要一两年才能恢复市场信心，所以现价其实无底，不宜乱捞。再者，从感情上讲，做错事总得要有惩罚，蒙牛当然不应在买入之列。 |